据机构表明，尽管短期市场风险偏好下降对小微盘个股施加了较为显著的压制，但其中期影响却较为有限。中国证监会的相关负责人在6月6日晚公开回应，在解释相关政策后，市场情绪明显缓解，中小盘个股的总体流动性恢复正常。随着A股盈利周期修复逐步得到验证，展望未来，大盘龙头股的盈利复苏
据机构表明，尽管短期市场风险偏好下降对小微盘个股施加了较为显著的压制，但其中期影响却较为有限。中国证监会的相关负责人在6月6日晚公开回应，在解释相关政策后，市场情绪明显缓解，中小盘个股的总体流动性恢复正常。随着A股盈利周期修复逐步得到验证，展望未来，大盘龙头股的盈利复苏弹性更大，整体估值较低，基金配置处于历史低位，因此仍有望延续强势表现。机构重新推荐配置红利资产。市场波动加剧的原因是多方面因素的综合影响，机构分析指出，近期市场仍处于弱势状态。
近来，A股市场加大了退市新规力度。小微盘个股、问题股以及ST股的表现较差，与此相关的板块市场的风险偏好有所下降。然而，证券公司普遍认为，索取风险对指数而言更多是情绪上的冲击，而非主要矛盾。长期而言，加大退市力度有助于促进市场竞争，优化资本市场的供求情况，推动价值投资观念的深化bb体育最新版。中信建投证券表示，证监会6月6日晚通过回答记者提问的方式，就近期有公司股票实施ST、退市的情况作出了回应bb体育APP。这一举措有助于缓解市场情绪，使得中小盘个股的整体流动性恢复正常。财通证券观点是，在短期内，市场风险偏好下降对小微盘股的影响较为显著，但中期影响有限，当市场环境长期改善后，股市走势将有更大的向上空间。
另一方面，在外部干扰方面，欧洲央行已经在6月降息，但在货币政策会议上表态更倾向“鹰派”；与此同时，在端午节小长假期间，美国5月份非农就业数据大幅好于预期，并使美元指数大幅上涨，市场对美联储降息的预期再次被推迟。据中银国际证券分析指出，近期加拿大和欧洲两大央行相继宣布货币政策降息，预示全球货币宽松周期可能逐步启动。未来，美国将迎来经济复苏阶段，欧洲可能会通过降低利率来刺激需求，我国对外贸易情况可能会继续保持较强劲的状态，但也需要注意下半年可能出现的贸易环境波动。
大盘风格可能继续占据主导地位
从指数的角度来看，今年A股市场出现了明显的大小盘分化现象bb体育平台。大盘指数，如中证A50指数和沪深300指数，明显表现优异，而中小市值股指数则明显表现疲软。展望未来行情，卖方机构普遍认为，大盘领头股仍将保持领先地位。根据海通证券的观点，从历史经验来看，市场触底后的首次反弹主要是由政策宽松和情绪好转驱动的，而基本面的走势尚不明朗，所以这一阶段行业整体上涨普遍、轮动上涨。随着政策开始实施并产生效果，宏观和微观经济基本面得到改善，企业盈利开始恢复，并支撑A股市场上涨。市场中长期投资主线将变得更加明朗，被低估值和低配置的白马板块，以及具有更强业绩弹性的板块可能会处于有利地位。兴业证券的分析指出，今年以来市场上的新增资金主要来自保险资金、被动基金和外资，这些新增资金的投资偏好较为相似，即偏好大市值领头股。另外，今年主动投资股票基金的持股结构也出现了变化bb平台体育。根据历史数据显示，主动投资型基金的持仓集中度大约每3至4年会发生一次显著的变化。根据2024年第一季度基金报告数据显示，主动型基金的投资组合已经经历了一次由“分散”到“集中”的变化，并重新偏向A股龙头企业和核心资产bb体育下载。中信证券在半年度战略报告中指出，A股市场的核心推动因素正在逐渐从预期的修复转向实际的验证阶段，而净资产收益率的改善可能成为当前盈利周期修复的主要特征。预计2024年A股盈利将经历缓慢恢复，整年盈利增速（以中证800指数为准）预计从2023年的-2%上升至+1%。兴业证券指出，在目前的宏观环境下，大盘领头股相对于整个A股市场，其盈利优势正在逐渐显现。从各行业的角度来看，大多数行业的领头企业，其净利润同比增速和净资产收益率均高于整个行业的水平。
红利策略仍然是首选的配置方案
在大盘股风格持续占据主导地位的情况下，红利资产再次成为机构推荐的配置首选。
平安证券指出，总的来看，A股市场短期经历了震荡后的积蓄，中期内结构性机会增多，建议投资者根据基本面信号和政策走向来进行投资布局bb体育注册。在中期投资方面，选择稳健的股息策略仍然是最佳选择。在持续繁荣的出口制造业链、具备全球竞争力的大型领头股以及预计价格将继续上涨的上游资源板块等方面值得关注。中银国际证券指出，盈利能力现在成为市场选股的主要依据，所以那些具有高盈利质量和稳定分红的大盘红利资产成为投资者的首选，而且这个优势短期内难以改变。长江证券指出，在结构性行情中，应把以石油、煤炭、电力、运营商等为代表的红利板块视为长期主线配置。申万宏源证券也指出，当前市场的宏观环境与今年第一季度相比并未发生根本性变化，第一季度表现优异的高股息资产将是2024年的主要结构线索。中信建投证券指出，市场目前仍然依赖外需来维持景气度，企业盈利结构方面尚未发生改变。鉴于风险偏好整体下降、部分热门股前期涨幅较高等交易性因素的影响，建议投资者在选择投资红利板块时，应集中关注表现最强劲的品种。投资者应该优先选择那些具备生活必需属性、盈利稳定、业绩下滑压力较小的资产种类，例如公路、煤炭、家电、火力发电、核能等。
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